¿Qué son las finanzas descentralizadas?
DeFi desde cero
Carmen Mena
9/1/20265 min read
¿Qué son las Finanzas Descentralizadas (DeFi)?
Una nueva forma de entender los servicios financieros
DeFi desde cero | Ficha 01
La transformación digital está modificando prácticamente todos los sectores de nuestra economía. La forma en la que compramos, trabajamos, nos comunicamos o gestionamos una empresa ha cambiado radicalmente en pocos años. El sistema financiero no es una excepción.
En este contexto aparecen las Finanzas Descentralizadas, conocidas internacionalmente como DeFi (Decentralized Finance).
Pero ¿qué son realmente? ¿Qué papel desempeñan blockchain y los contratos inteligentes? ¿De dónde procede la rentabilidad que ofrecen determinados productos DeFi? Y, sobre todo, ¿qué riesgos asumimos?
Con este artículo iniciamos en Innovación Sostenible una serie de 18 fichas destinadas a comprender progresivamente este nuevo ecosistema financiero.
El objetivo no será aprender a especular con criptomonedas, sino algo mucho más interesante: adquirir los conocimientos necesarios para entender cómo la tecnología está transformando algunos de los mecanismos tradicionales de intermediación financiera.
¿Qué son las Finanzas Descentralizadas?
Las Finanzas Descentralizadas son un conjunto de servicios y aplicaciones financieras desarrollados mediante tecnología blockchain y contratos inteligentes (smart contracts).
Para entender su importancia podemos compararlas con el funcionamiento del sistema financiero tradicional.
Cuando depositamos dinero, solicitamos financiación, realizamos determinadas inversiones o transferimos fondos, normalmente interviene una entidad financiera u otro intermediario.
De forma muy simplificada:
Usuario → Entidad financiera → Servicio financiero
La entidad se encarga, entre otras funciones, de registrar operaciones, verificar determinadas condiciones, custodiar activos, gestionar transacciones y proporcionar la infraestructura necesaria para que el sistema funcione.
DeFi propone una arquitectura diferente.
Usuario → Wallet → Smart contract → Protocolo DeFi → Servicio financiero
En este modelo, determinadas funciones que tradicionalmente corresponden a intermediarios pueden ejecutarse automáticamente mediante programas informáticos desplegados sobre una blockchain.
Por tanto, hablar de “descentralización” no significa necesariamente que desaparezcan todos los actores que intervienen en el sistema.
Significa que parte de la intermediación puede trasladarse desde instituciones centralizadas hacia código, protocolos y redes blockchain.
Tres conceptos que debemos empezar a conocer
Para comprender DeFi necesitamos familiarizarnos progresivamente con tres elementos fundamentales.
1. Blockchain
Es la infraestructura tecnológica sobre la que se registran las operaciones.
Podemos imaginarla inicialmente como un libro de registro digital compartido, aunque técnicamente el concepto es bastante más complejo.
2. Smart contract
Un smart contract o contrato inteligente es un programa que ejecuta automáticamente determinadas instrucciones cuando se cumplen las condiciones establecidas.
No debemos confundirlo necesariamente con un contrato jurídico tradicional.
3. Protocolo DeFi
Es el conjunto de programas y reglas que permiten proporcionar determinados servicios financieros utilizando blockchain.
Será precisamente la combinación de estos tres elementos la que nos permita comprender buena parte del funcionamiento de las Finanzas Descentralizadas.
¿Qué podemos hacer mediante DeFi?
El ecosistema DeFi permite realizar operaciones muy diferentes. Entre las más importantes encontramos:
Lending: depositar o prestar determinados activos digitales buscando obtener intereses.
Borrowing: obtener activos prestados aportando normalmente otros activos como garantía.
Staking: participar directa o indirectamente en determinados mecanismos relacionados con el funcionamiento y seguridad de algunas redes blockchain y recibir recompensas.
Swaps: intercambiar un activo digital por otro.
Liquidity pools: aportar activos a fondos de liquidez utilizados para facilitar determinadas operaciones y obtener potencialmente comisiones o incentivos.
Vaults: depositar activos en estrategias automatizadas que buscan generar determinado rendimiento.
No es necesario comprender todavía todos estos conceptos. Los iremos analizando individualmente durante esta serie.
Un ejemplo sencillo: ¿cómo puede generarse rentabilidad?
Imaginemos que una persona dispone de un activo digital estable y decide depositarlo en un protocolo DeFi de préstamos.
El esquema podría ser:
Depositante → Protocolo DeFi → Mercado de préstamos → Prestatarios
Los prestatarios pagan intereses por disponer de los activos.
Parte de esos intereses puede constituir el rendimiento recibido por quienes han aportado los activos al mercado.
Conceptualmente podemos encontrar cierta similitud con algunos mecanismos financieros tradicionales.
Sin embargo, la infraestructura, la formación de los tipos de interés, las garantías, la custodia y los riesgos pueden ser muy diferentes.
Y aquí aparece una de las primeras lecciones importantes de esta serie:
Rentabilidad no significa rentabilidad garantizada.
Una aplicación puede mostrar un determinado APY —rentabilidad porcentual anualizada—, pero esa cifra puede variar y debemos investigar siempre qué mecanismo económico está generando ese rendimiento.
Entonces, ¿DeFi elimina a los bancos?
Esta es probablemente una de las simplificaciones más frecuentes.
DeFi no debe entenderse simplemente como “finanzas sin bancos”.
La cuestión interesante es que permite desarrollar determinados servicios financieros mediante una infraestructura tecnológica diferente.
En las finanzas tradicionales depositamos una parte importante de nuestra confianza en instituciones, regulación e intermediarios.
En DeFi, una parte de esa confianza se desplaza hacia:
código + blockchain + smart contracts + mecanismos económicos + infraestructura tecnológica.
Pero existe una consecuencia fundamental:
Reducir determinados intermediarios no significa eliminar el riesgo.
Simplemente pueden aparecer riesgos diferentes.
¿Qué riesgos debemos conocer?
Antes de considerar cualquier utilización de DeFi debemos comprender, como mínimo:
Riesgo de mercado.
Volatilidad de los activos.
Vulnerabilidades de los smart contracts.
Riesgo asociado a las stablecoins.
Riesgo de liquidez.
Ciberseguridad.
Pérdida o robo de claves.
Riesgos derivados de determinados protocolos.
Riesgo regulatorio.
A lo largo de esta serie dedicaremos especial atención a estos riesgos porque una rentabilidad nunca debería analizarse de forma independiente del riesgo necesario para obtenerla.
Una nueva alfabetización financiera y digital
Aquí reside probablemente uno de los aspectos más interesantes de DeFi.
Comprender este ecosistema requiere combinar conocimientos procedentes de dos ámbitos que tradicionalmente hemos estudiado de manera separada:
FINANZAS + TECNOLOGÍA
Ya no basta con comprender qué es un préstamo, un tipo de interés, una garantía o una rentabilidad.
También necesitamos entender conceptos como blockchain, wallets, tokens, smart contracts o protocolos.
Por ello, las Finanzas Descentralizadas representan también un interesante campo para la educación financiera y la alfabetización digital.
¿Es DeFi una oportunidad de inversión?
En determinados casos puede proporcionar nuevas alternativas para gestionar activos y buscar rentabilidad.
Pero sería incorrecto considerar todo el ecosistema DeFi como una inversión.
DeFi es fundamentalmente una infraestructura de servicios financieros basada en tecnología blockchain, dentro de la cual existen diferentes productos, activos y estrategias con niveles de riesgo muy distintos.
Por eso, antes de preguntarnos:
¿Cuánto puedo ganar?
deberíamos aprender a formular otras preguntas:
¿De dónde procede esta rentabilidad?
¿Qué activo estoy utilizando?
¿Qué protocolo gestiona la operación?
¿Qué riesgos estoy asumiendo?
¿Puedo recuperar mis activos cuando quiera?
¿Qué costes tiene la operación?
¿Qué ocurre si algo falla?
Cuando podamos responder a estas preguntas estaremos mucho más cerca de analizar DeFi con criterios financieros y no simplemente siguiendo una expectativa de rentabilidad.
DeFi desde cero: comenzamos
Con esta entrada iniciamos una serie de 18 fichas sobre Finanzas Descentralizadas en Innovación Sostenible.
Avanzaremos progresivamente desde los conceptos fundamentales hasta cuestiones relacionadas con rentabilidad, riesgo y análisis de estrategias.
No buscamos convertir términos complejos en términos aparentemente fáciles.
Buscamos algo más importante:
entenderlos.
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Blockchain: ¿por qué es la infraestructura que hace posible DeFi?
Porque comprender las nuevas oportunidades que ofrece la transformación digital también exige comprender sus mecanismos, sus limitaciones y sus riesgos.
Carmen Mena
Docente · Investigadora · Creadora de contenido
InnovaciónSostenible.es
Contenido elaborado con finalidad educativa y divulgativa. No constituye asesoramiento financiero ni una recomendación de inversión.
